【但医疗领域的反腐风暴并不是今年才开始的。 2019年新修订的《药品管理法》第八十八条规定，药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和医疗机构不得在药品购销中给予或者收受回扣或者其他不正当利益。 ]

医药企业从研发到上市，链条长、环节多。 反腐败主要涉及哪些领域？ 其中，销售费用构成是一个可以参考的指标。

药企的销售费用包括企业为推广产品和服务所花费的各种费用，还可能包括虚假研究、夸大宣传、赞助会议、药品回扣等。 由于发生过程中真假难辨，且费用复杂且隐蔽，药企销售费用成为监管部门关注的焦点。

Wind数据显示，2022年销售费用超过10亿元的A股生物医药公司共有66家，包括复星医药（600196.SH）、步长药业（603858.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、百济神州（600276.SH）等。上市公司（688235.SH）、白云山（600332.SH）、华润三九（000999.SZ）的销售费用均超过50亿元，其中最高的是复星医药的91.71亿元。

从相对价值来看，一个可以关注的指标是销售费用比率（指药企销售费用与营业收入的比率）。 去年，366家生物制药企业的平均销售费用率为19.93%（费用总额/收入总额）。 其中，销售费用率超过50%的企业有40家，销售费用率超过30%的企业有139家。

今年一季度，数量略有下降，但销售费用率超过30%的企业仍有125家。 其中，既有刚刚起步的创新药企业，也有上市多年的老牌中药企业。

部分药企销售费用高于收入

随着医疗行业反腐败力度的加大和集中采购的深入，国内医药行业整体销售费用有所下降，但总体水平仍处于较高水平。

据Wind统计，第一财经记者发现，去年，A股市场上有完整年报数据的366家生物医药公司共花费了2465.55亿元的销售费用，整体营收为12371.36亿元。元。 比率为19.93%。

其中，前10名企业销售费用合计支出595.06亿元，占比24.13%。 这10家公司的营收总额为2510.56亿元，占总营收12371.36亿元的20%。

据《Cyber​​land》公开统计，强生、辉瑞、默克、赛诺菲、葛兰素史克等跨国药企代表企业的销售费用约占20%。 销售费用占比不足17%，其次是辉瑞（17.23%），强生、诺华、葛兰素史克分别占26.08%、28.20%、28.55%。

由于创新药企初始收入较低，销售费用率往往较高。

7月27日刚刚发布半年业绩公告的前沿生物（688221.SH）表示，上半年营收同比增长超过60%的同时，亏损也增加了40%去年同期。

前沿生物并不是唯一一家销售费用高于营收的公司，麦维生物（688062.SH）也面临类似情况。 麦维生物是一家于2022年1月刚刚在科创板上市的公司，其首款产品君麦康®于同年获批上市。 今年一季度，公司营收仅为403.94万元，但销售费用却达到2928.48万元，销售费用率达到725%。

财报显示，2022年，除上述两家外，亚虹医药（688176.SH）和盟科药业（688373.SH）的销售费用也高于营业收入，但这三家药企的比率都有所下降。继续下降。 其中，盟科药业今年一季度跌至89%。 亚虹医药之所以高，是因为该公司的核心产品仍在研究中，一季度主营业务收入仅2万多元。

多家企业受到监管部门询问

如果说创新药企业的高销售费用率与研发到商业化的周期长密切相关，那么一些上市多年的老牌药企的销售费用率更值得关注。

据不完全统计，宇衡药业（002437.SZ）、四环生物（维权）（000581.SZ）、光裕源（600771.SH）、步长药业、景峰药业（000908.SZ）、振东药业（300158.SZ）未名药业（002581.SZ）均因销售费用过高等原因收到交易所问询或监管函。 其中，无名药业销售费用率连续两年超过80%。 深交所关注。

深交所今年5月向钰恒药业发出年报问询函指出，公司报告期内销售费用为19.25亿元，较2021年增长5.92%，销售费用率为高达61.94%。 财报显示，钰恒药业2022年、2023年上半年销售费用率均在60%以上。

2021年，钰恒药业被曝商业贿赂事件，即在药品推广过程中给医生“回扣”。 据上海证券报报道，相关案件被告从哈尔滨钰恒药业有限公司获得鹿瓜多肽注射液促销费后，为增加销量，承诺支付每支8元的利益费。 “鹿瓜多肽”注射液上市。 开处方的医生。

拥有百余种中药批准文号的光裕园今年也收到了上交所出具的年报信息披露监管工作函。 2022年，光裕源销售费用将达到8.54亿元，比上年增加7141万元，增长9.13%。 光裕源在回复中表示，近三年来，由于公司阶段性战略调整，适度控制出货量，减少渠道库存，增加终端净销量，结合公司战略和产品特点，进行了一系列营销活动。在全国各医药连锁企业开展推广培训活动，医院学术推广活动投入加大，终端销售成绩显着，但近三年每年销售费用持续上升。 数据显示，光裕源2021年销售费用率一度达到91.57%，今年一季度回落至57.42%。

光裕源是一家主要从事优质中药材、中药材、保健酒生产和销售的企业。 其核心产品龟灵基、定昆丹为国家秘密品种。 Wind数据显示，同类企业中，同仁堂（600085.SH）近三年销售费用率一直保持在20%以下； 云南白药（000538.SZ）一直在11%左右； 6%以内。

另一家中药企业步长药业的销售费用也引起了上交所的关注。 询价函显示，步长药业2022年销售费用为74.84亿元，占营业收入的50.06%，高于中药行业平均水平。 公司销售费用的主要构成为营销费用、学术推广费用和咨询费用，金额为71.23亿元，占比95.17%。 74.84亿元的销售费用意味着步长药业去年平均每天的销售费用为2050万元。 最新财报显示，步长药业今年一季度发生销售费用17.12亿元，销售费用率小幅下降至48.70%。

企业高昂的销售和推广费用，让一些企业上市时受到市场关注。

近日选择在科创板IPO的长丰药业股份有限公司（以下简称“长丰药业”）因“营销费”栏目中的“医院就诊”费引发市场关注招股说明书。

2021年至2022年，费用从311万元飙升至2386万元，增幅665.48%。 据长丰药业进一步解释，市场信息的分析收集、医院走访、渠道维护等都涉及到医院部分。 医院探访主要是对终端医院相关科室的日常探访； 渠道维护和接入主要针对商业公司和医院的走访”； 2022年，这三项将达到8446万元，占比82.7%。 ”

另一家发起IPO并于近期终止IPO的公司是福建闽东利捷讯药业股份有限公司。

招股书显示，利捷讯的产品销售业务主要采用经销商模式。 在这种模式下，公司与经销商实行买断销售，经销商将产品销售给医院、诊所、连锁药店等终端机构，最终到达消费者手中。 公司对分销商的销售价格一般为扣除分销商的合理分销成本后的药品中标价格。 经销分销模式下，公司产品销售价格、销售毛利率、销售费用率均较高。

2020年至2022年，利捷讯的销售费用分别为1.74亿元、1.99亿元、2.14亿元，占营业收入的47.60%、46.11%、44.93%。 其中，推广服务费最为重要，三年占比超过90%。 推广服务费包括以下四项：会议服务、研究服务、信息收集和参观推广。

在第二轮问询中，深交所询问公司报告期内收取会议服务、研究服务、信息收集、参观推广费用等具体内容，包括主办单位、活动主题及内容、人均支出，分析是否合理； 上述费用占营业收入的比例； 与同行业进行比较，分析差异的原因及合理性。 针对“部分推广服务商实收资本为0，或者注册地点为住宅楼、村庄等”的问题。 在利捷讯的申请文件和首轮问询中，深交所要求公司说明是否存在推广服务商。 其提供推广服务的情况，是否实际承担相应的工作内容，是否专门为公司的营销服务而设置，是否存在费用张贴和商业贿赂行为。

7月31日，深交所IPO审核信息披露网站显示，利捷讯创业板IPO审核状态变更为“终止（撤回）”。

据中证金牛报道，8月2日，业内人士透露，在北交所发布的最新发行上市审核动态中，药企促销销售模式下促销费用的商业合理性是否符合要求对于上市条件，给出了四个审核要点，包括内部控制制度是否健全有效、发起人相关业务异常情况的发生是否真实合理、异常资金交易是否得到有效裁定等。通过资金流向核查，相关外部证据是否充足。

反腐败并不容易

本轮医疗领域反腐风暴源于今年7月21日的一次会议。 国家卫生健康委、教育部、公安部、审计署、国务院国有资产监督管理委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保险总局、国家总局中医药管理局、国家疾控总局、国家食品药品监督管理局联合召开视频会议，部署历时一年集中整治全国医药领域腐败问题。

一周后，在北京召开纪检监察机关协调统一集中整治全国医药领域腐败问题视频会议。 会议指出，集中整治医药领域腐败问题，是推动实施健康中国战略、净化医药行业生态、维护群众切身利益的必然要求。 各级纪检监察机构要对医药全行业、全链条、全覆盖深入开展系统治理。 会议还提到，要加大纪律执法力度，狠抓领导干部和关键岗位人员，坚持行贿受贿并举，集中力量查处一批腐败案件。医疗领域形成威慑。

但医疗领域的反腐风暴并不是今年才开始的。 2019年新修订的《药品管理法》第八十八条规定，药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和医疗机构不得在药品购销中给予或者收受回扣或者其他不正当利益。

2022年2月，在国务院新闻办召开的国务院关于深化药品和高值医用耗材集中采购改革例行政策吹风会上，国家医保局副局长陈金富强调，扩大集中采购覆盖范围之下，必然有秩序进一步扩大范围。 国材已全面覆盖医药三大领域，黄金销售的空间将越来越小。

2022年3月，中央纪委国家监委官网发表《从医院院长腐败案看医疗卫生领域的破立》一文，再次直指药品采购过程中的腐败现象。 今年2月，中央纪委国家监委网站发布《深切关注|严查医疗领域隐性利益输送》一文。 文章指出，一些企业以赞助科研经费、学术会议费等名义转移非法利益； 有的在购销药品时向医院工作人员支付回扣； 提取贿赂资金。 “定制”招标、“回避”委托采购、“配股”分红、“福利”研讨会培训……医疗领域的风声和腐败问题正在不断变异、迭代升级。

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