对于任何投资者来说，这都是一个充满挑战的时期。 空头者等待入市机会，却担心遭遇“最后的下跌”； 持仓甚至满仓的投资者可能会“放下”或准备“断货”离场，但总有一种“关灯吃面”的感觉。

自7月24日召开的中央政治局会议提出“活跃资本市场、提振投资者信心”以来，已过去近三个月时间。 近三个月来，重大政策频频发布。 8月底，证监会逐步收紧IPO节奏，促进投融资两端动态平衡，进一步规范重要股东减持。 9月8日起，沪深交易所将下调融资保证金比例。 上证指数跌破3000点后，10月20日，证监会发布分红新规，进一步完善上市公司常态化分红机制，进一步明确现金分红方向，推动分红水平提升，增强投资者的获得感。

中共中央政治局7月24日的表态，是不容质疑的“政策底线”。 此后，从表面上看，很多政策并没有立竿见影，投资者对A股的信心现阶段尚未恢复。 不过，笔者认为，经过三个月的反复筑底，A股距离市场底部已经不远了。 此前出台的诸多政策很可能成为市场信心的“加速器”。

首先，经济基本面的复苏是资本市场走强的最强支撑。 从宏观层面看，9月份制造业采购经理指数（PMI）重回扩张区间，达50.2%，自4月份以来首次重返荣枯线上方，并连续四个月环比上涨月； 此外，过去国庆假期消费明显恢复，表明我国经济企稳，压力最大的时期已经过去。

其次，从重要机构的投资行为来看，已经显现出明显的“托底”市场信号。 10月11日，汇金公司出手增持工行，并表示计划未来6个月内继续以自己名义在二级市场增持四大行。 过去汇金公司多次增持四大银行A股，均处于市场底部。 例如，2008年9月18日，汇金公司增持四大银行，2008年10月28日，上证指数触底1664点。

第三，减持新规下，上市公司大股东将遭遇减持“紧缩魔咒”。 与此同时，不少上市公司也开始加入增持、回购的大军，提振市场信心，推动价值回归。 相关数据显示，截至10月中旬，今年已有近1100家上市公司实施回购，累计投资额超过600亿元。 此外，10月以来，A股上市公司密集发布股票回购预案。 海天香料、宝钢股份、东方证券等各大行业的重要代表公司进一步向投资者传达了上市公司维护股东利益的信息。 决心。

四、与7月底的“政策底”相比，虽然上证指数已跌破3000点，但有一个积极信号：10月20日，证券板块逆势上涨，50家券商/股-动财分类下参股券商上市公司中，仅有9家下跌，多券商个股逆势活跃。 金龙股份触及涨停，国盛金控（维权）涨近8%，证指涨1.03%。

作为“牛市旗手”，证券板块的强势可以起到激活人气的作用。 更重要的是，证券板块率先反弹站上3000点关口，可视为政策利好逐渐积累后市场信心可能即将逆转的重大信号。

历史往往相似，但历史不会简单地重演。 每一次从政策谷底到市场谷底，宏观经济、市场环境、投资者心理都注定不会完全相同。 市场底部的探明必须是多方共同努力的结果。 但当市场情绪在政策底与市场底之间日益低迷时，投资者应保持理性和耐心。

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