9月市场收官，公募基金前三季度成绩单出炉。

今年以来，A股市场的结构性走势得到深入解读。 上半年，人工智能、“中国特评”等主题轮番崛起； 三季度以来，煤炭、房地产、非银金融等板块表现相对较好。

从前三季度各类基金平均业绩来看，债券型基金、QDII（合格境内机构投资者）基金、货币基金表现良好，而主动股票型基金平均业绩则较差。

在极端市场条件下，主动型股票基金的表现参差不齐。 AI（人工智能）主题基金虽然放弃了大量利润，但年内表现依然领先。 重仓能源板块的基金业绩落后，公募基金业绩相差95个百分点。

债券基金领跑

今年以来，A股股市震荡，债市稳中有升。 今年前8个月，债券市场呈现牛市格局。

近期，在稳增长提信心政策密集出台、股市触底反弹的背景下，股票与债券的拉锯效应再现，债券市场出现明显调整。 最新数据显示，9月份中证全债指数下跌近0.39%，部分纯债券基金甚至单日下跌1%。

数据显示，3000余只债券基金中，9月份近80%的债券基金出现亏损。 绿红利A、金鹰远丰A、湘财新利纯债A、银华转债等7只债券基金单月跌幅超100%。 2%。

但从前三季度各基金平均业绩来看，债券型基金仍处于领先地位。 数据显示，债券基金、QDII基金和货币市场基金前三季度业绩显着，均实现正收益，平均收益率分别为2.32%、1.63%和1.34%。

大多数债券基金年内表现良好。 统计显示，今年近90%的债券型基金净值创出历史新高。 截至三季度末，93%的债券基金年内实现正收益。 工银转债和天弘稳利A两只基金今年以来的回报率均超过10%。

与股票基金的高波动性相比，债券基金的波动性较小，收益相对稳定。 长期来看，债券基金因其风险较低、收益稳定而被视为居民财富保值时代的重要产品之一，在居民资产配置中的地位不容忽视。

数据显示，目前债券基金规模已达8.5万亿元，占公募基金总规模的30%。 在各类基金中增长最快。 与五年前规模相比增长了3.6倍。 与10年前的规模相比，规模扩大了20倍。

业内人士表示，短期来看，债市牛市氛围消失后，债市震荡幅度加大。 资金面、利率债供给、短期经济数据表现等都可能对市场造成一定程度的扰动，体现为周期性调整的风险和机会。

超过80%的主动股票基金遭受损失

相比之下，主动股票型基金的整体表现却令人担忧。 统计显示，今年以来，只有不到20%的主动股票型基金年内实现正收益，超过80%的基金年内出现亏损，其中40%的基金产品跌幅超过10%。年内%。

具体来看，有超过300只基金产品跌幅超过20%，亏损基金数量较之前大幅增加。 跌幅最大的基金多仓新能源等板块。

这种亏损现象在百亿资金中也很常见。 主动股票型基金中，规模超百亿的基金产品有42只。 上述基金今年平均亏损已达9.9%。 只有华商新趋势精选、华泰柏瑞鼎利A、兴全商业模式精选、兴新视野、精华稳增值A和广发多因子6只获得正收益。

不难发现，损失最大的百亿基金中，不少是与能源、医药、消费相关的主题基金。

今年以来，从第一产业看，通信、传媒、计算机行业仍领跑增长，累计增长分别为34.6%、20.5%和12.6%； 此外，石油石化、家用电器、机械设备、非银行金融等板块年内均增长超过6%。 申万商业零售业表现不佳，年内下跌24%。 美容护理、电器设备、社会服务、农林牧渔等板块年内跌幅均超过10%。

在近两三年的结构性市场行情中，医药、消费、科技、新能源等领域成为公募基金布局的主要方向，相关主题基金也取得了不错的回报。 今年表现良好的板块中，以往公募主动股票基金并不多。 这也是今年主动股票型基金整体表现不佳的重要原因。

三季度以来，随着煤炭、房地产、非银金融等顺周期及医药子行业走强，相关基金业绩回升，如中银创新医疗（002173）A、永盈药业创新智能精选A、东方周期精选、金鹰周期精选、嘉实资源精选A单季回报均超过4%。

“含AI”基金获利了结

下半年随着市场风格的转变，“含AI”基金继续放弃此前的浮盈。 上半年主动型股票基金收益冠军诺德新生活A排名第18位，全年收益率从75%下降至23%。 该基金由基金经理周建生管理，上半年大力投资TMT（科技、媒体和通信）领域。 ） 部分。

与此同时，周四月管理的东域发展在前三季度占据了公募基金第一的位置。 从今年的表现来看，东部开发以55%的收益率继续稳居市场第一。

2023年二季报显示，东方区域发展组合十大重仓股出现“大变化”，一季度重仓的计算机行业全部换成了酒类公司。 二季度末，东方区域发展十大权重股分别为山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、青岛啤酒（600600）、贵州茅台（600519）等白酒公司。 类型公司。 此前，该基金从2022年四季度末起将前十大持股从房地产调整为科技板块。不难发现，该基金持续的行业轮动和正确的节奏，使得该基金今年的净值脱颖而出。年。

尽管“含AI”基金不断回调，但不少基金仍保持领先地位。 排名市场第二位和第三位的分别是刘元海管理的东吴移动互联网和东吴新趋势价值线。 今年的回报率分别为47.5%和44.4%。 这两只基金的净值主要受益于科技板块的细分。 领域崛起。 此外，主动股票型基金中，广发电子信息传媒产业精选A、泰信产业精选A涨幅近30%。

有人欢欣鼓舞，有人忧心忡忡，也有一批基金未能及时把握市场形势，年内遭受损失。 前三季度亏损最大的中航新启航A也是一只主动股票型基金。 该基金成立于2018年，今年回报率为-40%。 与冠军基金相比，两者相差95个百分点。

二季报显示，基金重仓主要集中在光伏、储能等方向。 二季度末，重仓的企业包括鹏能科技、和王电气（603063）、和麦科技、阳光电源（300274）、固德威等企业。 由于今年新能源赛道表现疲软，基金净值受损在所难免。

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