光伏赛道正在经历无差别的下滑。 在动荡的市场环境下，多头没有动力抵抗。

数据显示，截至最新收盘日，光伏板块86只个股中，有45只创近60天新低。 四季度全板块平均跌幅超过12%，总市值蒸发4113亿元。

通威股份（600438.SH）的一体化模式被认为拥有最多的护城河。 四季度股价大跌29.51%，总市值距离跌破千亿仅一步之遥； “成分F4”被机构抛弃，单季总市值蒸发1000亿，平均跌幅20%。 2022年IPO募集百亿资金的晶科能源（688223.SH）上市后回吐全部涨幅，上周创历史新低。

目前，光伏产业链价格已全线下行。 硅料价格暴跌引发现货价格下跌、库存积压、各环节被动消化库存等现象。 根本原因是这两年疯狂扩张造成的产能过剩。

2023年还剩10个交易日，光伏股熊市将如何演绎？

光伏衰退没有尽头

2023年以来，光伏板块二级市场的表现与前两年有很大不同。 全年光伏指数单边下跌，上半年跌幅不足5%。 下半年的下滑让投资者感到意外。

数据显示，上周45只光伏股股价触及60日新低，其中包括隆基绿色能源（6010212.SH）、阳光电源（300274.SZ）、通威、晶科能源（688223.SH）、晶科能源等龙头企业奥科技（002459.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）均幸免于难，被做空创出新低。 天合光能、TCL中环等个股跌破千亿元； 通威股份最新总市值为1023亿元。

如果将时间线拉长，近五天内已有43只光伏股触及180日股价新低，可见基金抛售的力度。 32只光伏股四季度跌幅超过15%，其中19只跌幅超过20%，全板块平均跌幅达到12%。 不少个股甚至跌至光伏市场近三年来的最低价。

TCL中环、爱旭控股、石英控股（603688.SH）四季度以来跌幅均超过30%。 硅片“二英雄”之一的TCL中环领跌板块。 公司股价从1000亿元跌至目前的602亿元，近400亿元被蒸发。 市场分析人士认为，股价暴跌主要是由于P型硅片价格下跌导致业绩预期崩溃； 隆基绿能和通威总市值也下跌超过400亿元。

外资也在大幅抛售光伏龙头企业。 Wind数据显示，隆基绿能持有沪股通股票数量较一个月前减少约3000万股，占流通A股比例由7.13%下降至6.73%。 另一个例子是锦浪科技（300763.SZ）。 四季度初沪股通持有公司股份超过1000万股，最新持有股份数量为906万股。

金博股份（688598.SH）、君达股份（002865.SZ）、三福股份（603938.SH）、石英股份四只个股领跌。 5倍牛股石英股自触及历史最高价以来，已进入单边下跌趋势。 自12月以来，它们已下跌近15%，并较最高价回撤超过50%。

产业链价格持续下跌

过去几年，大量资金涌入光伏行业疯狂扩产，非市场化资源配置从根本上导致了行业产能过剩。 产能过度扩张造成了当前企业生存压力（持续亏损）、技术快速迭代（新旧产能转换）、资本过度投入等问题。

光伏行业目前正处于产能过剩和淘汰落后产能的阶段性时期。 无法预测这个过程会持续多久，但可以肯定的是，产品价格下降将对企业经营业绩产生负面影响。

12月以来，国内光伏装机量大幅增长，年底抢装潮带动需求改善。 但仍难以阻止产业链价格下跌侵蚀上市公司利润。 业内预计，价格下跌将导致2023年光伏行业同比增速大幅下滑。

目前，产业链多个环节价格持续下跌，硅料价格暂时稳定，硅片供过于求，需求不容乐观。

12月13日，中国有色金属工业协会硅业分会发布消息称，部分企业太阳能级多晶硅、N型硅材料紧急订单抛售。 硅业分会表示，本周硅料价格企稳，N型硅料成交情况好于P型硅料。 目前，N型硅材料的需求短期内有所恢复。

其中，N型料成交均价6.8万元/吨，环比下跌0.15%； 单晶复合材料成交均价6.23万元/吨，环比下跌0.64%； 单晶致密材料成交均价6.02万元/吨，环比下跌0.33%； 单晶菜花料成交均价5.7万元/吨，环比下跌0.35%。

硅片板块本周维持跌势，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价跌至2.08元/片，环比下跌2.8%； N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至2.28元/片，环比下跌0.87%； G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至3.26元/片，环比下跌1.81%。 N型硅片的价格高于P型硅片。 支持的。

从供需端来看，硅片厂商维持较高的生产负荷。 硅产业分会表示，10月份企业主动减负荷后，硅片板块库存已降至合理水平。 11月中旬以来，硅片端面持续下跌。 库存积累的状态是下游降价提振需求以及各公司战略选择的考虑等因素造成的。

然而，硅晶圆厂商的亏损压力最大。 硅产业分会指出：“目前P型硅片面临亏损，N型硅片略有毛利。” 因此，各硅片产能开始从P型向N型转换。 ，转型步伐加快。

随着各硅片企业开工率逐步提升，根据硅片企业排产计划，预计12月份硅片产量在61-64GW之间，增量主要来自包头双良和宜宾高晶，而下游需求则因亏损而减产。 需求不容乐观。 硅产业分会预计，硅片供过于求的趋势仍将延续，预计12月份整体硅片市场将延续下行趋势。

降本增效是光伏产业发展的核心驱动力。 通过技术迭代和规模化制造实现的产品降价是行业发展过程中的红利。 “不过，到目前为止，在这一轮光伏产业链降价中，产业链降价红利并没有给行业带来积极推动，相反，各个环节都变得更加‘参与’。淘汰落后产能不会一帆风顺，调整必然伴随价格大幅波动，除非原计划的大型项目搁浅或烂尾，否则小规模厂家就会破产。” 某大型光伏厂商相关人士告诉记者。

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