今年11月底以来，WTI原油和布伦特原油均出现五连跌。

受国际油价持续下跌影响，截至12月8日，近三个月多只原油主题QDII基金净值出现一定程度回落。 不过，仍有一些激进的现场投资者进入市场。 11月初以来，易方达原油等基金纷纷发布溢价风险提示公告，提醒投资者现场价格明显高于基金份额净值，可能遭受重大损失。

原油基金警告溢价风险

不久前“OPEC+”（石油输出国组织）宣布减产后，原油价格意外下跌，有史以来最低跌破70美元/桶。 尽管近几日WTI原油和布伦特原油价格均已回到70美元/桶上方，但与今年9月底相比，近三个月油价大幅下跌。

国内与国际原油直接投资相关的工具包括公募原油主题QDII。 目前有易方达原油、广发道琼斯石油指数、华宝油气、华安标普全球石油指数、诺亚油气能源、南方原油、嘉实原油等品种，为投资者带来了可观的回报近两年基金净值波动较大，但今年基金净值波动较大。

Choice数据显示，截至12月8日，上述可统计的原油主题QDII中，有3家出现净亏损，3家保持正收益。 近三个月来，上述原油主题QDII净值均出现不同程度下滑，最高跌幅逼近15%，最低跌幅超过7%，有5个跌幅超过10%。 原油主题QDII因投资标的不同，净值表现也不同。 有些是持有海外原油头寸的ETF，有些是追踪与海外原油相关的不同指数。

2021年和2022年是原油主题QDII表现最好的时期。 多家QDII这两年净值年增幅均超过50%，业绩稍逊的产品净值年增幅也超过30%。 原油主题QDII的持有者多为个人投资者。 例如，2023年上半年末易方达原油C的个人投资者比例达到100%，同期多个原油主题QDII的个人投资者比例超过90%。 。

原油主题的QDII均以LOF（上市开放式基金）的形式运作。 尽管场外股票净值短期内大幅下跌，但市场上仍有不少热情的投资者在拉抬价格。 12月11日晚间，易方达原油发布溢价风险提示公告称，该基金二级市场交易价格波动较大。 截至12月7日，该基金净值为1.1123元。 截至12月11日，该基金二级市场净值收盘价为1.427元，明显高于该基金净值。 投资者如果盲目投资于高溢价的基金份额，可能会遭受重大损失。 易方达原油自11月初以来已发布10余条相关公告。

嘉实原油也发布了类似公告。 11月20日公告显示，该基金11月16日净值为1.423元。 截至11月20日收盘，市场收盘价为1.717元，明显高于该基金。 净值。

未来油价将走向何方？

全球原油价格的短期波动扰乱了众多投资者的情绪。 明年油价将走向何方？

诺亚基金认为，OPEC+于11月30日召开部长级会议，但OPEC内部分歧加大。 会议推迟的另一个原因是一些非洲成员国反对生产配额。 内部分歧令市场引发对OPEC+控制原油产量的担忧。 提振价格的能力受到质疑。 此外，本次达成的减产均为自愿减产。 没有像上次会议那样强制生产配额表。 市场对于OPEC+未来减产的效果更加存疑。 因此，会后油价下跌。

“未来油价需求受季节性、全球经济增长放缓等预期影响，再加上市场对供应端的担忧。预计明年上半年油价表现可能相对疲软，供应方面下半年需求格局有望改善。” 诺亚基金表示。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对国际金融报记者表示，国际油价未来走势确实存在不确定性。 市场供需、全球经济等因素将对原油价格产生重大影响。

华宝基金国际业务部总经理助理杨阳认为，此时此刻，需求上修、供给趋紧，可能会给油气板块带来左侧反弹的机会。 风险在于美国经济是否会下滑，这可能会对油价产生影响，但目前高频数据显示经济衰退的可能性正在降低。

“从长远来看，能源转型是解决全球能源危机的唯一出路。中国在这方面做出了榜样。在全球能源转型的背景下，在新能源供应能够替代之前，传统能源价格很可能会持续居高不下。” “传统能源。建议投资者在非结构性变化引发的价格调整中寻找投资机会，警惕供给侧结构性变化带来的风险。”杨阳表示。

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