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上周，上证指数相当于“五连跌”。 过去两个月，市场在连续两三个交易日大幅下跌后能够反弹一个月，但现在对利好反应并不敏感。 再加上成交量萎缩，出现了一定程度的负面下滑趋势。

有趣的是，上周五上证指数收出“倒锤子”K线。 这条K线在过去市场触底的时候已经出现过很多次了。 这次能得到验证吗？ 如何应对当前市场？ 消费、房地产成为资本博弈的对象。 机会大吗？ 大哥和牛博士就大家关心的问题展开了讨论。

牛医生：达哥，您好！ 有人说上证指数“倒锤头”K线是市场即将见底的信号，也有人说没有参考价值。 你怎么认为？

道达：“倒锤头”K线在过去市场见底的时候确实出现得比较多，比如2022年10月31日、2022年12月23日，再往前一些，2020年3月23日、2019年1月3日等。

“倒锤头”K线是市场见底时的标志性K线之一。 然而，我们已经等不及剑了。 “倒锤子”K线应该在整体趋势中看到才有效。 如果仔细观察“倒锤子”K线的重要时机，它们都出现在市场经历了一轮大幅下跌之后。 近期市场不认为是大幅下跌。

上周五的“倒锤子”K线无非是多头试图发起反击，但上冲之后却没有办法跟进，最终只能再次回落震荡，这只是上方压力的确认。 而且中期来看，自5月9日调整以来，市场一直处于下行趋势，大方向是下行。 另外，短期内较为疲软，在对待市场时需要更加谨慎。

当然，有些朋友会认为“倒锤子”K线可能是一种筹码堆积的状态。 如果本周多头发起反击，上周五的K线可能会变成晨星一样的看涨形态。 我不否认这种情况发生的可能性，但即使上涨，也要看实力； 如果不能放量站稳3190点，极有可能形成上周五高点回落的震荡走势。 从方向上看，下跌的概率更大。

不过，市场也出现积极信号，比如个股“连板”高度正在上升，大消费、地产积极贡献等。 更重要的是，下跌的主要方向是前期暴涨的人工智能概念，以及AI的一些延伸题材，而一些龙头股的补跌将有助于市场探底。

牛博士：我刚才提到消费、房地产在积极做多，这也算是政策博弈的一个非常明确的方向。 城中村改造传来好消息。 不知道大哥怎么看待这些方向的机会？ 您如何看待“老热点”？

道达：房地产的利好消息在市场上传了很久，现在终于来了，也算是兑现了预期。 上周五的盘面已经提前反映出来，面对利好消息，不如降低预期。 而且，消息传出后，A50期货指数和恒生指数在夜盘中并未出现波动，表明市场对政策的反应并不强烈，投资者暂时不要过于兴奋。

近期，多项利好政策出台。 目前来看，虽然A股市场似乎反应不大，但未来政策加码还是有可能的，比如去年的“政策探底”。

就房地产板块走势而言，大周期箱体震荡下沿可加大关注。 短期来看，是一个振荡结构。 要想顺利，需要确认短期箱体回踩。 另一个简单的理解是你需要测试它。 内涨停个股实力不错，短线可以尝试。

大消费方面，大哥主要集中在酒店餐饮、景区旅游、种植林业等，其中种植业和林业是最重要的，因为大周期的趋势结构是有的。

其他传统消费，如酒类、食品饮料、医疗保健等，主要是部分消费板块调整时间过长，出现了超跌反弹。 这些大白马的表现带动了上周五A股市场的触底反弹和维稳行动，但目前分歧依然较大，结构性分化下的表现两极分化突出。 这些大消费的炒作背后是周期性动作，叠加政策刺激，所以这种炒作的持续性可能有限，市场力度也可能有限。

“老热点”以人工智能为主。 以AIGC为例，大哥也多次说过，关注箱体震荡下沿，同时结合小周期寻找是否存在短期发散机会止跌。 对于短期破位的板块和个股，要及时“握手”。

牛博士：证监会已就《关于完善特定短期交易监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，对特定短期交易制度适用主体的范围、特定短期交易行为的界定做出了明确规定。 您如何看待这个消息？

道达：本次征求意见稿主要针对大股东、董事、监事、高级管理人员等特定投资者，明确了特定短期交易的适用标准，不扩大监管范围，也不影响普通投资者的正常交易。

从表面上看，该消息似乎规范了短线交易，这对量化交易不利。 事实上，文件中提到规范公司大股东、“董事、监事、高级管理人员”等，这些大股东如果通过内幕信息进行短线操作，将拥有散户无法比拟的优势。 事实上，有多少“动建高”能够亲自炒股进行短线交易呢？ 因此，新闻的范围是有限的。

总体来看，当前市场整体较为弱势，因此操作策略上，我们依然维持轻仓观望的观点，减少操作频率，耐心等待底部企稳信号。

（张道达）

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