11月初以来，人民币兑美元汇率出现逆转上涨。 11月21日，离岸人民币兑美元升破7.15关口，创8月初以来新高。 （数据来源：wind，截至2023年11月21日）

图表来源：中金公司，《人民币升破7.2后，还有反弹空间吗？》 》, 2023/11/21

人民币汇率上涨的原因是什么？ 汇率上涨会带动A股上涨吗？ 今天厂长就来和大家聊聊人民币汇率问题。

近期人民币汇率为何上涨？

本轮人民币汇率逆转反弹是国内外影响共同作用的结果。

一方面，美国经济数据走弱，11月份陆续公布的PMI、非农就业数据、CPI等数据均低于市场预期。 市场对美联储明年降息的预期进一步升温。 美债收益率和美元指数一同走软下跌。 美元资产吸引力下降，人民币汇率随之上涨。

另一方面，三季度以来中国经济增长动力强劲，工业生产、消费、服务业等多项指标均实现高于预期的增长。 与此同时，前期人民币汇率大幅下跌释放了市场悲观情绪，10月中央金融工作会议也释放了稳定预期的信号。 这些因素为人民币汇率回升奠定了基础。

当然，近期人民币汇率的升值也与季节性因素有关。 近6年来，人民币每年11月和12月都会升值，平均升值幅度分别为1%和1.2%。 过去1月7日（含2023年），人民币汇率已升值6次。 升值一趋平，平均涨幅为1.5%。 季节性升值的原因可能是出口商在年底、春节前有结汇、还款需求。 在此期间，外汇市场上的美元供应量将会增加。 （数据来源：中金公司，《升破7.2后，人民币还有反弹空间吗？》，2023/11/21）

注：数字代表每月百分比变化。 资料来源：中金公司，《人民币升破7.2后，还有反弹空间吗？》 》, 2023/11/21

汇率反弹对A股投资有何影响？

人民币汇率反弹，A股市场外资净流出压力有望缓解。 如果年末行情和春季震荡能够如期到来，外资将是不可或缺的参与者。

从历史数据来看，北向资金流向往往受到人民币汇率升值或贬值预期的影响。

11月以来，北向资金流出较前三个月明显放缓。 11月20日北向资金净流入13.73亿元，11月21日净流入1.42亿元。 （数据来源：wind）

2018年四季度、2019年中、2022年三季度以及2023年8月以来，人民币汇率压力较大时，北向资金均出现较大规模流出。 但在人民币汇率升值阶段，北向资金却往往呈现净流入状态。 比如，今年1月，北向资金新增1412亿元，创下单月净流入新纪录。 随着人民币汇率边际企稳，北向资金也有望企稳回归。 （数据来源：国金证券、Wind，《人民币汇率，“变”的开始？》，截至2023年11月17日，报告发布日期：2023年11月20日）

2018年南向交易净买入量及人民币汇率走势

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。