经济观察报记者谢楚楚 2023年5月，艾米克（300896.SZ）在投资者互动平台表示，公司的“注射用肉毒毒素A型”已完成三期临床试验，目前正在进行注册申报。 何时取得产品注册证，请关注公司后续进展公告的披露。

近日，针对Amic肉毒毒素产品的申请流程，Amic内部人士向本报记者回应称，“希望今年能顺利提交注册申报，目前正在准备中。” 艾美克此前曾披露过有关肉毒杆菌的最新消息：该公司的“注射用肉毒毒素A型”已完成三期临床试验，目前正在办理注册申请。

Botox是Amic未来增长的关键，备受外界关注。

由于玻尿酸（透明质酸）产品营收结构单一，加上2022年净利润增速将创七年来新低，Amic的增长希望落在了Botox身上。 2021年，Amic将以74倍溢价收购韩国肉毒毒素公司Huons Bio Pharma Co。 有限公司（以下简称“Huons BP”）部分股权，一度引起深交所发出关注函。

目前，进口品牌“宝多士”和国产品牌“恒力”占据肉毒毒素的绝对市场份额。 虽然有第三方数据显示，未来几年肉毒毒素市场复合增长率将在20%左右，但就现有市场而言，进口与国产的分化给企业留下了深刻的印象。医疗美容机构的医生、专业人士和消费者。 品牌——进口产品更受欢迎，未来Aimec能分到多少蛋糕还不确定。

寻求新的增长点

2021年，Aimec净利润增速超过100%，但在2022年突然停顿，增速仅为30%，为七年来最低。

对此，Amic内部人士解释称，2022年是受疫情影响最严重的一年，2021年超过100%的业绩增速也是因为2020年基数较低。“公司越做越大，不可能每年都保证50%以上的增速，今年虽然宽松，但消费股整体表现并不好。

自2016年起，Aimec凭借其研发的明星产品“Hi Body”（颈纹除外）独占市场红利。 一位医美行业人士表示，“Hi Body”前几年就享受到了创新红利，占据了70%的市场份额，这意味着Amic需要获得更多其他产品的许可，拓展其他市场。

2022年，“Hi Body”所在的解决方案品类收入增速将下降至23.61%，不到2021年增速的零头。“白天使”（激活自身胶原蛋白再生的产品）能力），2022年，其凝胶品类的收入增速将超过“Hi Body”，达到60%。

对于外界评价《如白天使》不如上市两年营收增速超100%的《喜钛》，上述艾米克内部人士表示，相比初期的《如白天使》， 《喜缇》上市，《如白天使》成长壮大。 快点。 “如白天使”的凝胶品类还包括其他产品，因此整体增长率为60%。

但这并不能解决外界的担忧。 Amic 90%以上的收入来自透明质酸（透明质酸）产品。 随着玻尿酸市场吸引越来越多的进入者，竞争加剧，市场份额被蚕食，肉毒毒素被选为新产品来承担增长使命。

2021年6月，Amic发布公告称，“公司拟使用约8.86亿元超募资金对韩国Huons Bio增资并收购其部分股权。完成后，将合计持有韩国Huons Bio的25.4%股权”。 Huons Bio 的股权。” 发出关切信。 对于此次高溢价收购，Amic及第三方机构解释称，Huons Global于2019年推出了首款肉毒毒素产品，目前已签约多国经销商，进军全球肉毒毒素市场。 目前全球肉毒毒素市场参与竞争的厂商仅有少数，但他们未来的消费需求将不断提高，因此高附加值率也在情理之中。

2021年9月，Amic完成了对韩国肉毒毒素公司Huons Bio Pharma Co的收购。 ，有限公司25.42%股权收购。 Amic拥有该公司肉毒毒素产品Hutox在中国的独家代理权。

与肉毒杆菌竞赛

肉毒杆菌毒素的主要功效是瘦脸、除皱。 在国内市场具有较大的发展空间，吸引了无数龙头企业进入市场。

目前，中国市场批准上市的肉毒毒素产品有4个，分别是中国兰州生物的“恒力”、美国艾尔建的“Botox”、法国易普森的“积石”、中国休格尔的“积石”。韩国。 除Amic外，还有四家公司正在申请肉毒毒素产品审批，包括德国西马、韩国大熊制药、上海复星医药、华东医药。

艾美科的竞争对手华熙生物曾一度错过了这个机会。 2022年8月，华熙生物宣布“终止与韩国公司Meditox的合作”。 长达七年的合作以失败告终。 公告中提到了“分手”的原因。 一方面，一系列Medytox产品（包括肉毒毒素产品）受到召回和销毁令； 另一方面，Meditox在中国注册的肉毒毒素产品长期未完成产品注册手续。

对于华熙生物是否准备继续布局肉毒毒素，华熙生物内部人士回复本报记者表示，上市公司具体情况要看公告，但他个人对肉毒毒素市场持乐观态度。 在该人士看来，医学美容分为手术、磨骨等重医学美容和填充、水光等轻医学美容。 后者的成本相对较低，危害和风险也较小。 目前中国市场的医美渗透率远低于欧美国家，因此未来会有更大的发展。

德勤管理咨询总监强强表示，在中国获批的四种肉毒毒素中，美国品牌长期主导高端市场，而国内品牌则主要占据低端市场。 与目前四大肉毒毒素生产商相比，一些新玩家在销售能力和渠道覆盖深度方面具有一定优势，这可能会打破现有的竞争格局。

据上述Amic内部人士介绍，肉毒毒素本身是一种生物药物，产品本身差异化不大，而Amic还有其他优势。 一方面，Aimec覆盖全国约5000家医美机构，“医美渠道具有先发优势”。 另一方面，肉毒毒素的医美应用需要与其他真皮填充剂结合使用。 Amic Rich的真皮填充剂品类，可以与肉毒毒素产生很强的协同效应，具有产品结构优势，将形成更好的交叉销售，“公司深耕行业多年，渠道和客户都有一定的优势。” “对我们的产品高度信任。此外，Hutox（橙毒）在韩国市场享有良好的声誉，定位为高端产品。”

友好的机会

但最终，阿迈克能拿到多大的蛋糕，不得而知。 上述医美行业内部人士表示，艾米克进入其他领域时，就像其他玩家进入“Hey Body”领域一样，很容易遇到障碍。 而这主要取决于品牌后的营销策略。 “每个人的策略因人而异，低价是常用的。比如你给医美机构捐一波免费赠品，机构肯定会先用免费的，毛利会很高。”该模式已被证明是成功的。”上述人士表示。

不过，上海交通大学附属第九人民医院激光美容科​​主治医师刘英指出，目前美国肉毒杆菌品牌“Botox”独一，其各项服务首屈一指，所以它的地位很难动摇。

北京一家医美机构运营总监于志红也表示，肉毒毒素产品的市场更大程度取决于机构是否愿意购买。 医美机构选择采购某种产品的方式一定是为了让机构有更高的利润。 例如，如果品牌在用户粘性方面做得很好，或者在消费频率方面拥有更多的用户，医美机构可以获得相应较高的利润，这意味着该品牌在占领市场方面具有更大的优势。

于志红还从消费者的使用习惯观察到，与玻尿酸、胶原蛋白等其他品类相比，肉毒毒素的注射频率在半年/次左右，消费者对原品牌的粘性会更高。 因此，对于一个新品牌来说，撼动消费者、建立品牌认知度也是非常重要的。

一位30岁的女性消费者首次选择“Botox”作为瘦脸肉毒杆菌品牌。 “我第一次做医美，带我去的朋友选择了进口产品。” 这也影响了她后来的品牌偏好，“我只用Botox‘肉毒杆菌’”，尤其不去尝试新的品牌。

价格方面，社交平台上的用户对比了目前市面上四种肉毒毒素产品的价格：Botox 4000元/瓶（100u）；Botox 4000元/瓶（100u）； 积石3500-4000元/瓶（300u）； -2400元/瓶（100u）； 称重力约为1000/瓶（100u）。 （注：100u=2.5ml）Amic正在申请批准的肉毒毒素产品Hutox，在韩国称为Liztox（橙毒）。 在韩国，瘦脸针的消费价格约为1500-3000人民币。

于志红认为，从用户的角度来看，如果是进口肉毒毒素，3000元的价格区间相对更有竞争力。 大多数爱美人士都会追求性价比。 一方面是产品效果，另一方面是品牌。 进口品牌在溢价方面明显具有优势。

上述Aimac人士补充道，在与韩国公司Huons BP签署合作时曾公告，“Huons BP承诺并保证向Aimec提供的产品价格为全球最低价格。”

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