//美联储利率决议：暗示加息已停止，点阵图明年降息幅度超预期//

北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会公布2023年最后一次利率决议。符合市场预期，联邦基金利率区间继续维持在5.25%-5.50%，自今年7月底以来已将利率提高至这一位置。 之后保持不变，但决议的措辞和经济预期充满了令投资者欣喜的变化。

决议措辞明显鸽派

从决议措辞来看，与11月1日发布的利率决议相比，共有三处变化。

在经济增长方面，决议的措辞从11月份的“经济活动在第三季度强劲扩张”改为“经济活动增长自第三季度强劲势头以来已经放缓”。 关于通胀，措辞从“通胀仍处于较高水平”变为“过去一年通胀有所缓解，但仍处于较高水平”。

最后，美联储在额外加息的描述前加上了一个颇具表现力的“任何”，为未来的加息增添了一层选择性或不确定性。

再加上决议中对经济和通胀描述的变化，美联储营造了一种虽然不能明确说“不再”，但未来不太可能继续加息的氛围。

“点阵图”预测明年三次降息

与今天的决议相比，全球投资者从一开始就更加关注美联储12月经济预期，尤其是暗示所有货币政策制定者对2024年降息预期的“点阵图”。数据显示，FOMC成员的中位数2024年政策利率预期为4.6%，意味着明年降息75个基点，略超预期。 此外，他们对2025年和2026年政策利率的中位预期分别为3.6%和2.9%。

相比之下，今年9月的“点阵图”中，FOMC委员对未来三年联邦基金利率的预期中位数分别为5.1%（对应仅降息一次25个基点）、3.9%、分别为2.9%。

随着美联储表现出超出预期的意愿，CME的“美联储观察”工具也显示交易者加大了对2024年降息的押注。目前降息125和150个基点的综合概率上升从昨天的 40% 开始。 至 60%。

最后，在通胀等经济数据指引方面，12月经济预测显示上修明年GDP增​​速、失业率不变、下调通胀增速。 简而言之，这些都是股票投资者希望看到的情况。

市场反应

随着美联储公开将降息问题摆上桌面，美股进入了“开香槟”的状态。 道琼斯工业平均指数飙升1%，创历史新高，纳斯达克100指数也收盘创历史新高。 地点。

其他指标方面，美元指数下跌近1%，COMEX黄金大涨近2%，COMEX白银大涨超3.5%。 过去两年给全球投资者带来不小的麻烦的美国国债也在全线上涨。 其中，两年期美债收益率暴跌近30个基点，十年期美债收益率也跌至4%左右。

鲍威尔：降息已经开始进入视野，政策制定者正在思考和讨论何时合适降息。

美国东部时间周三，美联储发布今年最后一次利率决定后，美联储主席鲍威尔随后召开货币政策新闻发布会。 尽管鲍威尔一如既往地拒绝宣告对抗通胀的胜利，但与之前的太极相比，他表现出了明确的鸽派立场，推动美国三大股指继续上涨，道指创下历史新高。

鲍威尔指出，委员会正在谨慎行事，目前不能明确排除加息的可能性。 这表明美联储短期内不会调整基准利率，而之前的点阵图显示美联储明年将进行三次降息。

鲍威尔表示，利率已进入限制性区域，但如果条件合适，他们准备进一步收紧货币政策，政策制定者不希望排除进一步加息的可能性。 不过，鲍威尔本人认为明年加息的可能性很小。

关于通胀，鲍威尔表示，委员会仍致力于将通胀率降至2%的目标。 尽管通胀仍处于高位，但已明显放缓。 我们欢迎这一进展，但我们需要看到更多。 “民意调查显示，普通美国人仍然生活在高物价中，这是人们不喜欢看到的。”

关于降息，鲍威尔指出，降息已经开始进入视野，政策制定者正在思考和讨论何时适当降息。 展望未来，降息不可避免地成为一个主题。 “何时开始适当放松现有政策限制的问题开始进入人们的视野，这显然是全世界都在讨论的话题，也是我们今天会议上讨论的话题。”

他补充说，即使没有经济衰退，美联储也愿意降息。 我们不会等到通胀率达到2%才降息，因为那样就太晚了，而且会超过目标。 政策对经济产生影响还需要一段时间。

在经济方面，鲍威尔表示，几乎没有理由认为经济将陷入衰退，但明年也不排除出现意外事件。 这种可能性始终存在，经济衰退将严重影响降息决策。

将通胀率降低至2%而不导致失业率大幅上升就可以称为“经济软着陆”，但鲍威尔显然还没有准备好宣布胜利。

2024年美国大选即将到来，但鲍威尔强调：“委员会成员不考虑政治事件……我们不能那样做。联邦公开市场委员会只关注经济方面来决定货币政策。”

在劳动力市场方面，鲍威尔声称，劳动力市场正变得更加平衡，工资已经降温，虽然仍略高于与2%通胀一致的水平，但劳动力市场总体形势向好。

“就业增长依然强劲，但鉴于人口增长和劳动力参与率，就业增长正在回落到更可持续的水平，劳动力严重短缺的时代已经过去。”

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