近期披露的基金中报显示，部分ETF产品前十大持有者中不乏主动型股票型基金经理。 今年以来，尽管主动管理股票型基金整体回报低迷，但股票ETF却持续获得资金净流入。 业内人士表示，未来随着A股逼近强有效市场，机构获得超额收益将变得更加困难，而指数基金越来越受到基督徒的认可，将持续增加对指数基金的需求。

随着基金中报的披露，部分ETF前十大持有者中出现了多只私募机构产品。 以嘉实上交所科创板芯片ETF为例。 截至上半年末，该产品前十名持有者包括周应波掌舵的上海云洲私募基金管理有限公司旗下云洲成长精选一号私募证券。 。 投资基金和云州顺治二号私募股权投资基金。 两款产品分别排名第六和第九大持有者，持股比例分别为2.36%和0.9%。

此外，鹏华创业板50ETF、景顺长城创业板50ETF、鹏阳大众创业50ETF基金等产品的前十大持有者中，出现了思协投资等百亿级私募公司； 在嘉实中国概念互联网ETF前十大持有者中，百亿私募公司盈峰资本旗下有3只私募产品。

从ETF行业整体表现来看，今年以来，尽管A股市场出现波动调整，但股票ETF份额持续增长，资金呈现出“多买多买”的趋势。他们跌倒的次数越多”。 数据显示，截至9月14日，股票ETF最新份额为1.26万亿，较去年底的8995亿增长40%。

上海一位基金分析师认为，经过长时间的调整，基于目前A股的估值水平，越来越多的投资者更加看好未来的投资机会。 许多基本面较好、前期跌幅较大的股票板块尤其受到投资者关注。 ETF具有投资主题明确、持仓相对透明的特点，更受此类投资者的青睐。

国联证券（601456）在研报中表示，随着公募基金进入股票博弈范围，公募资金净流入不断下降，主动型股票型基金获得超额收益的难度加大。 随着市场监管更加规范、信息披露更加完善，股市将不断向强有效市场靠拢，机构获取超额收益的难度加大。 随着基金投顾业务的发展和基金投资者教育的深入，投资者对“顶级”、“明星基金经理”的兴趣减弱，基金投资更加理性。 资金很难实现大量资金流入和“建团”。 效应”获得超额收益。

国联证券表示，指数基金具有成本优势，管理费、托管费、隐性交易费较低。 与主动型基金相比，具有1%左右的成本优势。 随着投资者教育的不断深入，基金投资者对指数基金的认可度将会提高，对指数基金的需求也会增加。

不过，国联证券也认为，指数基金采用跟踪指数的投资方式，研究成本相比主动投资较低，而且对个股的研究深度没有主动基金管理人深。 如果主动和被动相互平衡，就能兼顾实用性和经济性，降低整个市场的投资成本。 未来，主动投资将引导价值发现，而被动基金将负责大额资金配置。 两者将相互平衡，实现更加合理的资产配置。

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