10月经济数据即将出炉，三季度中国经济能否延续回升态势备受市场关注。

国家统计局将于11月15日发布10月份宏观经济数据。该机构预计，由于2022年同期基数较低，10月份主要经济增长数据同比增速或将普遍回升。 在节日需求释放的带动下，消费或将明显改善，工业和投资增速也将企稳。

中商研究院最新发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.84，略低于上月，但仍在50分界线上方。 参与第一财经首席调查的经济学家认为，国内经济继续温和复苏，支持政策效果逐步显现，全年“5%左右”的增长目标将实现。

多位专家分析，随着宏观经济稳定政策的持续发力，近期经济加速复苏释放出积极信号。 但我国面临的内外部环境依然复杂多变，经济下行风险依然存在，国内有效需求仍处于底部。 经济内生复苏动力仍需加强。 短期可以通过政策力度提振市场信心，但中长期则必须通过改革释放经济内生动力。

工业增长短期企稳

参与第一财经首席调查的经济学家预计10月份工业增加值同比增速平均为4.46%，略低于9月份公布的数据4.5%。

从先行指标来看，制造业PMI继10月份短暂升至荣枯线之后再次陷入收缩区间。 国家统计局近日公布的10月份制造业采购经理人指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月分别回落0.7、1.1和1.3个百分点月。 经济繁荣水平有所下降。

国务院发展研究中心研究员张立群表示，10月份制造业PMI指数跌破荣枯线，既受季节性因素影响，也表明经济复苏动力仍在需要加强。 综合分析，需求不足导致供给过剩，导致价格指数和生产指数回落。 必须高度重视需求萎缩对企业生产恢复的制约。

民生银行首席经济学家文斌分析，10月份官方制造业PMI从50.2%下降至49.5%，其中生产指数从52.7%下降至50.9%，新订单指数从50.5%下降至49.5% 。 需求面转弱，重回收缩状态。 从开工率高频指标看，汽车轮胎用半钢、全钢轮胎、高炉、PTA、涤纶长丝等开工率均环比下降。 这是由于季节性因素和需求疲软造成的。 总体来看，10月份工业生产预计环比放缓。 但由于去年同期基数较低，预计同比增速将由上月的4.5%小幅反弹至4.7%左右。

消费潜力持续释放

参与第一财经首席调查的经济学家预计，10月份社会消费品零售总额同比平均增速为6.62%，较9月份公布的5.5%提高1.12个百分点。

长江证券首席经济学家吴戈分析，由于去年基数较低，消费同比增速将全线反弹，但环比将有所下降。 商品房销量再次跌至同期历史低位，二手房挂牌量攀升。 房地产企业现金流仍在恶化，土地市场持续低迷。 国债增发与项目推进存在滞后性，年内效果有限。 家庭预付款有所减少，但仍处于历史高位。 居民出行热情降至半年低位，消费环比仍将维持在低位。

中信证券研报预计，“双节”效应将带动10月消费强劲增长，同比增速约7.9%。 服务方面，“双节”假期消费数据创近五年来最高水平。 尤其是此前较低的人均消费数据也出现明显回升。 预计，旅游、观影、餐饮等消费将为10月消费贡献强劲增长动力。 。 商品方面，汽车自10月中旬起进入年末市场加速期，汽车销售数据走强。 此外，三季度居民收支数据显示，居民消费意愿持续增强，或将支撑未来商品消费。 综合来看，10月份社会消费品零售总额四年平均增速将明显强于二、三季度。 预计10月份增速在7.9%左右。

今年“黄金周”带动消费热潮。 文化和旅游部数据显示，今年中秋国庆期间国内旅游收入7534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年增长1.5个百分点。文化旅游带带动相关消费增长。 国家税务总局增值税发票数据显示，中秋、国庆假期期间，日用品、化妆品、服装鞋帽销售收入同比增长27.5%； 家具零售和陶石装饰材料销售收入同比分别增长41.3%和32.3%。

但值得指出的是，国内有效需求仍徘徊在底部。 10月份CPI同比涨幅再次转负。 10月份，CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。 东方金城首席宏观分析师王庆告诉第一财经记者。 10月份CPI未能延续前三个月的上涨势头，同比重回负增长。 直接原因是食品价格波动加大了跌幅。 但当月食品以外的各类商品和服务价格走势持续疲软，这是当前价格水平明显偏低的根本原因。 其背后的主要原因是当前消费需求疲弱，经济复苏基础有待进一步巩固。

投资增速或将小幅回升

参与第一财经首席调查的经济学家预计，前十个月固定资产投资平均增速为3.14%，与上月3.1%的增速基本持平。

文斌预计，房地产开发投资将从1-9月的-9.1%收窄至-8.9%左右。 他表示，高频数据显示，10月30日大中城市商品住宅日均成交面积同比下降2.6%，降幅较上月-22.3%明显收窄，但环比下降0.6%，表明居民购房需求并未明显改善。 同比降幅收窄主要是由于基数较低所致。 100个大中城市土地成交面积环比增长65%，达到2月以来最高水平。 房地产企业拿地意愿有所改善，开发投资降幅有望小幅收窄。

野村证券首席中国经济学家陆挺表示，10月份投资增速可能加快1.0个百分点至3.5%，主要是受基数较低推动，而累计增速则维持3.1%不变。 三大类投资中，基础设施和制造业投资改善有限。 10月份地方政府专项债券发行再次加速，短期内为基础设施投资提供支撑。 尽管工业企业利润有所改善，但企业投资意愿仍然较低； 10月份房地产投资降幅预计收窄至9.1%。 剔除基数效应，与2019年同期相比，在一线城市带动下，10月新房成交增速由9月的-39.0%提升至-32.7%。

北京大学国民经济研究中心发布的报告认为，由于积极信号的释放，投资增速或将小幅回升。 万亿规模特别国债发行，国内政策推动长期积极投资，先行指标释放需求扩张信号。 但外部环境趋紧，需求端仍面临压力。 预计1-10月固定资产投资同比增长3.3%，环比1-9月。 上月上升0.2个百分点。

四季度经济将继续回暖

进入第四季度，全年即将结束。 第十三届全国政协常委、全国政协经济委员会副主任杨为民日前在第十二届APEC中小企业技术交流会上表示汇展认为，前三季度，中国经济增长5.2%。 第四季度仍将保持与第三季度同样的积极复苏势头，全年增速将超过5%。

他认为，一年之内很难完全从三年疫情的影响中恢复过来。 不过，中国出台了一系列新的政策措施来促进经济复苏。 比如，中央近期增发1万亿元国债，将进一步夯实经济复苏基础，为四季度特别是明年经济发展打下坚实基础。

国家发改委主任郑沙杰近日表示，随着各项政策措施不断见效，转型升级潜力不断释放，经营主体积极性不断增强，我们有信心、有条件、有能力推动四季度经济持续稳定复苏。 高质量完成全年经济社会发展预期目标任务。

郑善杰坦言，当前我国经济面临诸多困难，但也要看到，我国正处于加快新旧动能转换的重要时期、推动高质量发展的关键时期，蕴含着巨大的潜力。发展机会。 如何让这些机会惠及更多人，是下一步工作的重点之一。

下一阶段宏观调控政策将从哪些方面实施？ 郑善杰提出，要聚焦扩需求、强实体、防风险、保民生。 具体来说：扎实推动已出台的宏观政策在微观层面的落实。 扩大内需特别是消费需求，继续扩大有效投资，稳定外资和外贸基本盘。 扎实推进现代产业体系建设，坚决解决部分企业经营困难和问题； 稳妥有序化解经济金融领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。 扎实做好年末年初保障民生工作。 工作。

对于中国经济来说，短期可以用政策稳定经济、增强市场信心，但中长期则必须用改革释放经济内生动力。

中国国际经济交流中心副主任王一鸣近日公开表示，经济虽然企稳回升，但需求不足、预期不振、风险较多等问题依然突出。 经济复苏将是波浪式发展、曲折过程。 仍需充分估计明年经济面临的困难和挑战。

王一鸣表示，短期政策更重要的是加大财政政策力度。 2022年中国中央政府杠杆率约为21.4%，是主要经济体中最低的，因此仍有很大的发展空间。 2024年中央可以采取逆周期措施加杠杆、提高赤字率，为经济体系注入活力，刺激经济复苏。 从长远来看，必须加大结构性改革力度，增强内生动力。 特别是，改革旨在改变债务驱动的发展模式，加快农民工城镇化，推动公共服务供给创新。

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