近期，中信保诚多策略、金鑫质成长等今年备受关注的多只基金纷纷发布暂停大额申购或暂停申购的公告。 此前，金源顺安优质精选、国金量化精选、投资量化精选、大成景恒混合等多只优质基金已先后“关门谢客”。

不少业内人士认为，优质基金批量限制申购、闭门谢客的原因主要有两个：一是今年小盘风格更占主导，部分小盘基金和量化基金收到了一定的压力。由于战略能力而获得更多订阅。 原因是要控制规模； 二是第四季度已经到来，现阶段优质基金限购可能是出于保证年底收益和排名的考虑。

优质基金规模年内增长8倍

11月3日，金鑫优质成长公告称，为保护基金份额持有人利益，维护基金平稳运行，暂停基金每日申购业务。 该基金是今年4月12日成立的新基金，成立以来的回报率已达到17.14%。

前一日11月2日，中信信诚基金公告称，为保持基金稳健运行，中信信诚多策略灵活配置混合A将于11月2日起开始限购，即该基金A类股将被限制购买。并被罚款100万元。 大额认购、大额转股及以上大额定额投资（不含100万元）。 此前，该基金C类份额大额申购、大额转换和大额定额投资限额于5月24日公告调整为100万元。

从正报持仓来看，中信保诚多策略是今年火爆的小盘风格基金。 截至11月3日，年内回报率为15.14%，近一年回报率为23.62%。 截至三季度末，该基金最新规模为7.96亿元，较年初的8900万元增长近8倍。

值得注意的是，投资者经常将中信保诚多策略与金元顺安元琪进行比较。 这主要是因为金源顺安源启的基金经理苗伟斌和中信保诚多元策略的基金经理江峰都是以小盘股为主。 “人工量化”使用基金经理的主观判断，而不是量化程序或人工智能，但思想更接近量化，风格也相似。

同时，这种风格对策略能力和资金规模有较大的限制。 2022年，金源顺安元气多次下调申购限额金额，直至2022年8月15日暂停申购。 随后，中信保诚多策略、金源顺安优选等产品被视为金源顺安元气的“另类基金”，引发金融关注。

10月10日，类似风格的金源顺安精选也宣布限购。 单个基金账户单日累计申购金额（含转换转让、定期定投）不得超过10万元。 截至11月3日，该基金年化收益率为24.61%，截至三季度末规模为17.52亿元，较年初的6900万元增加约17亿元。

据了解，中信保诚此次多策略​​限购主要考虑了投资策略容量、资金规模变化速度以及客户集中度等因素。 中信保诚多策略的投资目标是产品组合能够给客户带来更好的投资体验，保持净值相对稳定，并尽可能减少投资组合的波动。 因此，基金公司更看重的是投资，而不是短期规模的快速增长。 楼主的经验。

20余种产品“关门答谢客户”

除上述中信保诚多策略、金源蜀南优质精选等基金外，今年以来多只优质基金都受到了投资者的热烈认购，基金规模大幅增长，因此他们必须逆市而行，限制购买。

比如，今年热门基金国金量化精选、国金量化多因子均于8月23日宣布限购，单个基金账户单笔申购及单日累计申购金额均不得超过1万元。 截至11月3日，两只基金的年化收益率分别为11.15%和11.45%。 在业绩拉动下，基金经理马芳今年管理规模大幅增长，从年初的33.97亿元增至三季度末的2995.8亿元。 亿元，增长近8倍。

对于限购的原因，马芳曾表示，国金的量化管理规模已经接近内部设定的观察门槛。 公司将基于观察值附近相对稳定的规模来观察策略的表现。 这也是此次提出限购的主要原因。 出发点。

9月4日，苏秉义管理的大成景恒混合基金也宣布限购。 单账户申购（含定期定额申购）及单日转换转账金额累计（不含账户股票市值）不得超过100万元（含数量）。 截至11月3日，该基金年化收益率为17.32%，基金规模由年初的2.07亿元增至31.36亿元。

此前，7月20日，招商量化精选一度将大额采购限额下调至2万元。 虽然后来在9月22日放宽至5万元，但限购仍然有效。 截至11月3日，该基金年化收益率8.47%，三季度末规模34.01亿元，较年初11.19亿元增加逾20亿元。

据统计，截至11月3日，下半年以来，市场已有269只基金暂停大额申购。 今年业绩排名前100的股票型基金中，已有22只基金暂停申购或暂停大额申购。 地位。

年终限购保险收入排名

对于优质基金批量限购、控制规模的原因，多位业内人士认为，除了部分小盘基金和数量型基金基于战略能力控制规模外，年底“保收益”年内也是现阶段基金申购受限的主要原因。

一方面，今年小盘风格如火如荼，不少小盘风格基金获得了大量资金认购。 然而，专注于小盘股目标的特定投资策略往往面临战略能力问题。 一位小盘风格的基金经理曾对记者表示，他比较满意的规模上限是10亿元左右。 超过10亿可能会导致超额收益下降。 “小市值量化策略的本质是通过交易赚钱。 市值小，交易量大的股票如果投入太多资金，交易成本就会大幅增加，从而侵蚀投资回报。”

另一方面，年底限制申购收益也是业内各基金公司的常见做法。 市场上不少明星基金经理都对其产品实行限购。 2023年即将结束，年终排名即将出炉，基金规模的剧烈变化将导致基金投资组合仓位和结构发生变化，影响最终的考核排名。

基金营销部人士透露，优质基金限购可能是出于确保年底收益和排名的考虑。 如果基金规模在年末关键考核节点大幅上升或下降，一是可能摊薄收益；二是可能会稀释收益。 其次，为应对流动性变化，基金管理人可能面临基金持仓和结构的调整，扰乱产品投资部署。 无法维持基金净值的稳定，这对排名靠前的产品影响更大。

除了排名靠前的基金有“保排名”之意外，有基金评测人士认为，部分中小基金公司的产品限购可能是为了打造小公司的明星产品，提升公司的知名度和影响力。通过产品性能的品牌效应产生影响力。 “这类产品并不急于规模化，而是更注重性能的示范效果。”

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