对于四季度，不少明星私募依然坚定看好，并纷纷加仓。 昨天，老牌百亿私募基金林园投资更是表示，将以新增净申购的20%投资该公司所有产品。

私募马太效应加剧

今年一季度，A股开局强劲。 不少私募产品净值迅速恢复，部分私募业绩甚至创下新高。 但从二季度开始，在经济复苏不及预期的情况下，市场开始调整，三季度股市调整加剧。

在此背景下，私募股权的表现再次受到考验。 私募排行网数据显示，截至9月30日，今年有业绩记录的2720只私募股票策略产品整体回报率为-0.76%，其中1253只私募公司前三季度实现正回报，占46%； 1467家私募机构出现浮亏，占比54%。

总体来看，私募股权行业的马太效应有所加剧。 大型私募表现良好，中小型私募明显落后。 业绩记录在50亿至100亿规模的私募股权公司有66家，股权策略规模在100亿以上的私募股权公司有70家。 今年总体回报率分别为2.24%和1.7%。 分别有41家和45家公司实现正收益。 分别为 62.12% 和 64.29%。

纵观规模5亿元以下的小型私募公司，今年有业绩记录的2011私募股权策略整体回报为-1.3%，其中864只取得正回报，占比仅为42.96%，无论总体回报或正回报。 比例都在底部。

对此，私募拍拍网财富研究团队表示，大型私募的股票策略整体表现较好。 一方面受益于大型私募股权的全球配置，其中不少进行了海外投资； 另一方面得益于大型私募股权公司具有相对优秀的风险控制和投研能力。 今年，不少大型私募机构抓住了上半年AI（人工智能）浪潮带来的投资机会。

百亿私募业绩分化明显

作为行业龙头，其百亿私募业绩备受关注。 据私募排行网显示，业绩示范的86家百亿级私募公司中，有57家实现正回报，占比66%。 1-9月平均回报率为1.44%，中位数为2.36%。 其中，新鸿天合、宽德私募、指挥资本位列前三，紧随其后的是文博、言富、东方港湾、晶林，今年业绩均超过10%。

总体来看，百亿私募股权投资表现分化明显。 主观百亿级私募基金业绩一直不佳。 前三季度亏损的百亿私募基金几乎全部是主观股型私募基金。 百亿级量化私募基金的表现更是亮眼。

前三季度百亿私募营收前10名企业分别为：新鸿天合、宽德私募、康美德资本、文博投资、彦富投资、东方港湾、晶林资产、英诺资产、茂源量化（海南）私募股权、千祥投资。

从私募类型来看，量化私募公司有7家，主观私募公司仅有3家，分别是指挥资本、东方港湾、晶林资产。 据了解，Command Capital上半年主要大力投资计算机行业，TMT（技术、媒体和通信）板块的强劲表现提供了主要收入来源； 景林和东方港湾可能重点押注美股。

有行业分析人士表示，今年市场风格轮换频繁，主观个股策略适应难度加大，净值波动加大； 覆盖宽基指数的量化产品，尤其是指数增强型产品，更容易获得超额收益，其中中证1000指数增强型产品表现最好，前三季度整体收益率接近7%。

由于业绩稳定，量化产品今年受到了投资者的青睐。 即使在新私募基金发行量罕见下滑的背景下，一些明星量化私募产品也在渠道热销。 比如，宽德今年新产品融资融资数百亿元，文博管理规模也从年初的略超100亿元，到年底突破300亿元大关。第三季度。

林园宣布后续投资

随着市场调整，A股整体估值重回低位区间。 从历史PE（市盈率）来看，建材、银行、房地产等多个行业都处于历史低位。

中秋、国庆节前，私募股连续两周加仓。 9月私募平均持仓指数为80.51%，较8月的78.79%大幅上升，创年内月度新高。

昨天晚间，老牌百亿私募基金林园投资宣布，基于对中国经济和资本市场的长期看好以及对旗下基金产品的充分信心，将投资新净值的20%。从现在开始订阅该公司的所有产品。

对此，私募拍拍网财富研究部副总监刘友华表示，20%是后续投资相对较高的比例。 一方面反映了管理人对自身投资策略和基金未来业绩的信心； 另一方面，可以让私募基金管理人与投资者共享风险、共享利润，这是一种利益约束机制，有利于增进双方的信任与合作。

对于第四季度，不少私募投资者认为市场有望复苏。 盈峰资本表示，在汇金增持和宏观基本面改善的催化下，看好A股四季度表现，建议平衡配置成长类和价值类板块。

Command Capital表示，“中秋、国庆假期过后，随着国内经济金融数据的持续向好，以及国际关系的边际改善，以及10月份一些重大会议的召开，市场有望恢复信心、企稳反弹。我们将积极布局，不断优化组合。”

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