从中长期来看，是时候积极主动，关注未来市场走向了。 这个方向必须结合时代大背景和国家层面的政策引导来寻找。

上世纪改革开放以来，全球化趋势、人口红利、城镇化进程加快先后成为中国经济快速发展的重要动力。

但随着人口红利、城镇化进程等驱动力减弱，依靠传统投资拉动经济增长的边际效应逐渐减弱。 尽管我国服务业等第三产业“新动能”不断发展壮大，但第三产业对经济增长的贡献仍然较为有限。 2017年以来，我国经济结构从第二产业向第三产业的调整速度逐渐放缓。 2020年以来，受疫情影响，第三产业贡献率明显下降。 培育新动能是经济转型的重点。 重的。

近年来，第三产业对GDP增长的贡献率有所下降。

在此背景下，2019年开始，中央经济工作会议和“十四五”规划中，“聚焦推动高质量发展”的空间大幅增加。 未来，政府工作重点将逐步转向科技体制改革、技术创新、战略性产业发展、数字经济、先进制造业等方面的改革发展。

我国从“高速发展”向“高质量发展”转变正逐步加速，科技创新相关产业逐渐成为推动我国迈向“高质量发展”的新动力。

2018年以来，美国以对华发动“贸易战”为起点，不断向科技、知识产权、教育等领域蔓延。 俄乌冲突叠加，让世界更加碎片化，单边主义、保护主义在全球迅速升温。 中国经济、科技发展和国家安全开始面临更强烈的外部威胁和挑战，比以往任何时候都更需要增强创新第一动力。

国有企业、中央企业是我国企业科技创新的重要主体，将在新时代科技创新发展中发挥更加重要的作用。 今年以来，国资委频频发声，部署推动央企科技创新产业相关行动。

在宏观经济复苏和“稳增长”的背景要求下，科技型央企将在国民经济中发挥拉动投资、拉动就业、推动产业升级的“压舱石”作用。

目前，科技型央企广泛覆盖创新科技产业各个领域，逐渐成为创新科技产业的中坚力量。

Wind数据显示，截至2023年8月11日，国防军工、环保、通信、计算机、机械装备等5个申万一级行业国有上市公司市值占比超过20%。 %，而在医药生物、电子、电力装备行业的市场产值也占比超过10%。

中央及国有企业科技创新领域自由流通市值占比

展望未来，融合发展与安全双重要素、契合新时代主题的科技型央企将迎来配置机遇。

做强做强科技型央企，是深化国有企业改革、构建“中国特色价值体系”的重要抓手。 央企尤其是科技型央企的估值水平仍有进一步重塑的空间。

截至2023年8月11日，国资委旗下国有企业PE估值已逐渐从低位回归，市盈率为13.35倍，但仍处于自 2010 年以来历史分位数水平较低，为 18.80%； 其中，国资委旗下科技型企业国有企业最新市盈率为23.05倍，处于2010年以来8.20%的水平。

科技型央企、国企估值水平处于较低水平

投资科技型央企需要使用合适的工具。

10月10日，中证诚通央企科技创新指数正式发布。

中证诚通国有企业科技创新指数由中国诚通与中证指数公司合作编制。 选取国务院国资委下属半导体、电子、电力设备、非金属材料、机械制造、航空航天、国防等领域的国有企业上市公司。 创新性地从研发、专利、股权激励实施三个维度综合评价，选取科技创新水平最高的50家上市公司证券作为指数样本，反映央企证券的整体表现科技创新类上市公司。

1. 市值分布：大中小盘混合

Wind数据显示，截至2023年9月28日，中证诚通央企科技创新指数成分股自由流通市值总额为118071.8亿元，成分股加权平均自由流通市值为567.29亿元。

从权重配置来看，该指数大中小盘风格混合：流通市值在100亿元以下的股票有23只，占比12.04%； 流通市值在10-400亿元之间的股票有17只，占比12.04%。 比例为25.16%； 流通市值在400亿元至800亿元之间的股票有7只，占比37.16%； 流通市值在800亿元至1000亿元之间的股票有2只，占比14.73%； 流通市值超过1000亿元的股票有1只，占比10.47%。

中证诚通央企科技创新指数成分股市值分布

2、行业分布：创新科技产业深度覆盖

根据申万一级行业分类，中证诚通央企科创成分股中权重排名前五的行业（计算机、通信、国防军工、电子、电力设备）指数均为创新科技行业。 截至2023年9月28日，权重占比分别为27.96%、22.28%、15.51%、11.36%、10.45%。 该指数科技创新属性明显。

中证诚通央企科技创新指数样本股行业分布

3、估值水平：低于其他技术指标，配置价值突出

截至2023年9月28日，中证诚通央企科技创新指数市盈率（TTM）和市净率（LF）分别为27.14和2.00，显着低于其他指数技术指标高，配置性价比高。

央企科技创新指数市盈率低于其他科技指数

央企科技创新指数市净率低于其他科技指数

4. 盈利能力和成长性并重

中证诚通央企科技创新指数盈利能力优异。 截至2023年第二季度，指数成分股ROA中位数显着高于上证50、中证500、Wind All A等综合指数。

央企科技创新指数成分股ROA中位数较高。

中证诚通国企科技创新指数的成长价值也较为突出。 截至2023年二季度，中证诚通国有企业科技创新指数营业收入同比增速为6.65%，显着高于上证50、中证500和Wind权A指数。

国有企业科技创新指数营业收入同比增速较高

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